阿里巴巴回购菜鸟股权后续：实施员工期权全量退出计划

界面新闻记者 | 白帆



据自媒体“申妈的朋友圈”报道，菜鸟网络科技有限公司（下称“菜鸟”）于2月27日发布全员邮件，称“为增强菜鸟与阿里巴巴控股集团的业务协同，控股集团已全面收购菜鸟小股东的剩余持有股份，并同步对员工所持菜鸟股权激励实施全量退出计划。”

据了解，此次期权回购标准为一股期权等于0.62美元。不过，此次期权回购并未采取一次性回购的方式，而是选择了一种更为灵活和长期的激励方案，即把员工手中的期权转换为长期现金激励，以此来保持员工的积极性和忠诚度。

举例来看，若菜鸟一员工此时应获得5000股期权，对应的长期现金激励即相当于3100美元（约合人民币2.26万元）现金，而该员工将分别于2027年1月和2028年1月，每年各分得50%的现金激励。

界面新闻就上述信息求证于菜鸟，截至发稿暂无回应。

菜鸟股权回购计划进行时

菜鸟是阿里巴巴集团旗下的物流子公司，2023年9月26日，阿里巴巴发布了分拆菜鸟上市的公告，菜鸟由此成为阿里巴巴“1+6+N”组织变革之后首个正式进入IPO进程的业务集团。菜鸟的招股书显示，此次菜鸟IPO募集资金将用于进一步发展国际、国内物流能力及网络，研发和技术创新及营运资金等。

然而到了2024年3月26日，阿里巴巴集团宣布撤回菜鸟的上市申请。同时，阿里巴巴还宣布将以现金要约的方式收购菜鸟少数股东的所有股权和员工已归属的股权，本次收购涉及金额达到37.5亿美元。收购价格反映了菜鸟估值为103亿美元，与阿里巴巴及其顾问公司认为的公允价值一致。此时，阿里巴巴集团拥有菜鸟约63.7%的完全稀释股份权益(包括菜鸟员工持股计划下的已归属股份权益)。阿里巴巴方面希望，通过回购股权加强菜鸟与阿里巴巴电商平台的整合，这助力提高电商业务的竞争力和增长潜力。

此番对员工所持菜鸟股权激励实施全量退出计划便是股权回购的延续。

此外在2024年5月，中通快递也收到阿里巴巴要约，以每股0.62美元的价格收购本公司所持菜鸟的全部发行在外股份，总代价约为9430万美元。投资成本为5400万美元。交易完成后，中通快递将不再持有菜鸟任何股权，由此直接获得的账面收益为4030万美元。

2024年10月，申通快递间接持有100%股权的境外子公司新加坡申通同样以每股0.62美元的价格转让了菜鸟1.14亿股普通股股份(持股比例0.74%)，受让方是Ali CN，转让价格为7073.84万美元。至此，申通已完成清仓。

中通、圆通、韵达、申通是最早参与投资创办菜鸟的几家公司，在菜鸟首期50亿元注册资本中，申通、圆通、中通、韵达各出资5000万元，各占股1%。截止2023年12月31日，中通、圆通、韵达、申通分别持有菜鸟的股权比例为0.99%、0.9%、0.74%、0.74%。

在菜鸟撤回IPO这波风口，阿里巴巴强调了对菜鸟加大投入的战略规划。阿里巴巴集团董事会主席、菜鸟集团董事长蔡崇信也表示，“考虑到菜鸟对阿里巴巴的战略重要性，以及我们在构建全球物流网络方面看到的重大长期机遇，我们认为现在是阿里巴巴加大投入菜鸟的合适时机。”

有业内人士对此分析称，阿里此次全面收购菜鸟小股东的剩余持有股份，同步对员工所持菜鸟股权激励实施全量退出计划，标志着阿里对物流赛道的“All-in”态度，菜鸟或将从“生态协同者”进一步转变为“核心战略资产”，成为阿里与全球电商、零售巨头竞争的基础设施支柱。

另外，菜鸟在今年1月还进行过一轮组织架构调整，原先菜鸟国际业务中服务速卖通的团队，转入新整合的阿里电商事业群，负责该业务的菜鸟高管丁宏伟直接汇报给淘天集团、国际商业集团CEO蒋凡。另外，国内电商供应链解决方案和电子面单两个团队也将移交给淘天集团。

接近阿里人士表示，过去一年来，菜鸟支持阿里电商的平台型业务都在与电商紧密配合，团队联合办公已经很长时间，最新的变化只是在此基础上的自然调整，这也有助于阿里电商业务协同发展。

另据菜鸟内部人士透露，这次调整只是之前的AE物流部等明确了生产关系，菜鸟服务外部客户的国际快递、仓储供应链等依然是菜鸟的核心业务。借助这次调整，菜鸟可进一步回归到更纯粹的快递物流运营当中，全球化、科技化的大战略将继续推进。据悉，这次调整后，菜鸟跨境快递、全球仓配、海外本地快递也会继续投入和发展。

业内对这一调整给出了一个相对统一的评论：菜鸟将彻底撕掉 “互联网物流科技平台” 的标签，全力转型为一家专注于物流产业的公司。不过，这一论调是否是阿里巴巴集团的本意以及是否会持续，仍待进一步观察。

控股集团重新审视菜鸟

实际上，无论是撤回IPO，还是回购股权，抑或是菜鸟最新一轮的业务架构调整，都反映了阿里巴巴对菜鸟的重新审视。

在2024年3月26日阿里巴巴宣布菜鸟撤回IPO的当天晚上，阿里巴巴召开了电话会议，蔡崇信在电话会上表示，集团宣布撤回菜鸟IPO有两个重要的考量。在战略方面，集团对中国和国际电商业务进行了评估，认为必须实现菜鸟运营与集团电商业务之间的深度融合。他表示，“集团的首要目标是要在电商领域获胜，需要恢复市场份额推动业务增长。”

撤回IPO的第二个考量则是菜鸟在当前或可预见将来进行IPO，并不符合集团的发展策略，而IPO可实现的任何估值都无法反映当前认为的菜鸟的真正战略价值。“ 当前市场处于低迷状态且缺乏流动性。对于集团而言，一定要去推进资本市场交易是没有意义的，因为无法为股东实现价值。”蔡崇信直言。



蔡崇信称，菜鸟通过对基础设施的持续投入来拓展全球的物流网络，成为服务全球客户的领先平台，执行这样的拓展计划需要具备长期投资的耐心和长远的目光。同时，蔡崇信表示正在制定详细的菜鸟长期投资计划，目标是加大、加快搭建全球物流网络，使菜鸟有能力在72小时内将包裹从任何地方送到任何地方。这需要大额的、大幅的投资，而且这些投资需要较长的时间才能产生回报，但阿里巴巴集团会全力支持。

快递行业专家赵小敏也对界面新闻分析称，阿里巴巴首先还是要做好电商，同时也有让菜鸟主攻第三方物流服务商这一角色定位的打算，但最后能做到什么程度，还有待观察。

在全球化的当下，菜鸟在全球物流板块占据了一席之地，其业绩也多次因为跨境业务的带动而出现明显增长。面向未来，跨境物流依然是菜鸟不能松手的关键。

目前，菜鸟已建立具有端到端能力的全球智慧物流网络，在全球物流的关键节点进行了重点建设和自主运营，物流网络遍布全球200多个国家及地区。仓储方面，菜鸟在全球有1100多个仓库，总建筑面积约1650万平方米，跨境物流仓网总建筑面积约300万平方米，同时菜鸟在全球拥有380多个分拣中心，其中18个分布于海外重点市场。

去年9月，菜鸟还通过增资的方式收购跨境电商物流服务商递四方5.95%的股权，交易完成后，菜鸟将持有递四方50.9459%的权益，递四方由菜鸟单独控制。递四方是全球跨境电商供应链综合服务提供商，在全球铺设海外仓50余个，面积达100万平米。

菜鸟集团CEO万霖近期也在内部表示，新的一年菜鸟将不会停歇，继续加快国际业务发展，更好服务全球客户。从过去一段时间菜鸟对外披露的业务进展也可看到，菜鸟正在对全球供应链、国际快递等业务进行完善和扩容。