动荡中的良品铺子再换帅，杨红春第三次掌舵

界面新闻记者 | 卢奕贝

界面新闻编辑 | 牙韩翔

创始人之一的杨红春再度成为良品铺子总经理。

4月28日晚，良品铺子发布2024年年度报告及2025年第一季度报告。财报董事、监事和高级管理人员的情况显示，目前杨红春为公司董事及总经理，其中总经理任期显示为2025年4月26日至2026年11月26日。

不久前的3月被选举为董事长，且由其代行总经理职责的程虹，总经理（代行）任期于4月26日终止，董事长任期终止日期则显示为2026年11月26日。此外，杨银芬仍为公司董事。

这也意味着，良品铺子的掌舵手仍为创始人兄弟之一。

良品铺子于2006年创立，2017年，良品铺子相继获得高瓴资本两轮投资。2020年2月登陆上交所，成为 “高端零食第一股”。良品铺子创始人包括杨红春、杨银芬、张国强，在良品铺子逐渐失落的这几年里，杨红春、杨银芬两兄弟曾轮番上阵掌舵，试图挽回局面。

杨银芬曾在2017-2022年期间担任公司总经理，后来由杨红春接棒于2022年9月-2023年11月兼任公司总经理。此后，掌舵人再度生变，杨银芬于2023年11月27日出任良品铺子董事长、总经理职务，直到今年3月3日，良品铺子发布公告称，董事会收到杨银芬因个人原因辞去董事长、总经理职务的报告，辞职后仍任董事等职。

良品铺子已经历了连续的三年业绩波动。2021-2023年，公司营收分别为93.24亿、94.4亿、80.46亿；净利润分别为2.83亿、3.34亿、1.79亿。

因而堪称临危受命的杨银芬，在上任第二天就宣布启动良品铺子17年来最大规模降价，门店在售的复购率高的300余款产品会员价平均降价22%，最高降幅45%，到2024年上半年，累计实现500余款产品降价。“不走这条路，就是死路！”杨银芬在当时的公开信中说道。

但这条路没有走通。

最近的2024年报显示，公司实现营业收入71.59亿元，同比减少11.02%；实现归母净利润-0.46亿元，同比转亏。并且这股颓势还在持续。2025年一季报显示，公司实现营业收入17.32亿元，同比下降29.34%；净利润亏损3614.86万元，而上年同期净利润为6248.28万元。

2024年报称亏损的原因在于，公司2024年仍遵循“降价不降质”方针，进一步在门店渠道对部分产品实施降价策略，并在产品结构上进行了调整及新品类的尝试，售价下调及产品结构的调整影响了公司的毛利率，因此公司的净利润表现为下降。

外界普遍认为，杨银芬的此次离职与其改革未收到成效、业绩未达预期有关。当时良品铺子方面对界面新闻表示，此为“公司主动内部调整，为进一步进行专业化治理”。但眼下再度上阵的杨红春，也要面临更激烈的竞争局面。

在线下，鸣鸣很忙集团旗下的“零食很忙”和“赵一鸣零食”，以及万辰集团旗下的“好想来”等量贩零食店迅速扩张。其中鸣鸣很忙于4月28日向港交所递交的招股说明书显示，2024年，鸣鸣很忙门店达14394家，2024年GMV达555亿元。

另据艾媒咨询，到2025年，国内量贩零食门店的数量将达4.5万家，市场规模将达1239亿元，这让良品铺子店铺的拓展空间进一步被挤压。

2024年报显示，其门店数量由2023年的3293家减少至2704家，其中直营门店净减少223家至1033家，加盟门店净减少366家至1671家。是近三年来最大程度的收缩情况。

按销售模式来看，良品铺子除团购业务同比增长18.66%至5.8亿元外，其它渠道均有所下滑。其中，电子商务业务同比下滑7.43至29.3亿，加盟业务同比下滑21.94%至18.7亿元。

除了竞争因素，良品铺子自身也始终没能从根源扭转其代工生产模式，以实现真正的降价。自建供应链尽管初期投入资金量大，却能从上游把控原材料的成本，形成成本优势。但良品铺子一直以来坚持的代工模式，某种程度上和降价策略是冲突的。

良品铺子可以参考的一个对象是三只松鼠。

同样经历了业绩波动，并推行性价比战略，三只松鼠却实现了逆袭。2022-2024年，三只松鼠营收分别为72.93亿元、71.15亿元和106.22亿元，净利润也逐年攀升，分别为1.29亿元、2.20亿元和4.08亿元。



为了重回增长轨道，三只松鼠这几年进行了多番调整。自2022年4月起，三只松鼠全面暂停门店扩张，大力关店，加强发展分销业务，加码自主生产。招股书显示，2022年三只松鼠自有坚果工厂开始投产。其“一品一链”供应链模式也成为性价比的支撑。

不久前披露的招股书也点出了三只松鼠的产品策略，称其产品与其他大牌相比具有更好的质价比和产品丰富度，与白牌相比具有更优的产品质量和品牌认知，使公司的收入实现快速增长。

另一方面，三只松鼠还因押注抖音、快手等短视频平台渠道获得高速增长。

2022年-2024年，公司来自短视频平台的收入分别为7.17亿元、14.07亿元、26.35亿元，营收占比也一路攀升，分别为9.8%、19.8%、24.8%。而传统电商平台渠道收入虽获得增长，但占比不断下滑，报告期内公司电商平台—消费者收入占比分别为55.8%、49.8%、41.3%。

不过就目前而言，良品铺子似乎还没有类似举措。

财报显示，2025年公司将强化产品品质，优化产品结构，提升供应链管理水平；围绕战略定位，传递产品品质内容，提升品牌势能及美誉度；整合内外部资源、开放协同、价值共享，构建互利共赢的合作网络，形成动态平衡的商业生态系统，实现生态经营。