QFII、RQFII获准场内ETF期权交易，外资可参与期货期权品种拓展至100个

界面新闻记者 | 韩理

外资参与中国资本市场投资又有新进展。

6月18日，证监会发布公告称，经商中国人民银行、国家外汇局，将从2025年10月9日起允许合规境外投资者（ 包括合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者，即QFII和RQFII）参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值。

界面新闻注意到，目前，上交所期权市场已挂牌上证50ETF期权、沪深300ETF期权、中证500ETF期权和华夏科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权，深交所挂牌了沪深300ETF期权、中证500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权，共计9个场内ETF期权品种。

本次放开外资参与场内ETF期权交易，将对国内ETF市场交易有哪些影响？

某银行系ETF基金经理在接受界面新闻采访时表示，“这个举措有望吸引更多的外资进场。增加了一个可参与的投资品种，对于QFI（ QFII和RQFII合并后的统称）来说是获得了更多的交易工具，也显示了我们更加开放的态度。而对于ETF市场来说，QFI的参与或将为ETF市场带来更多增量资金，丰富投资者的结构，有助于提高场内的流动性。”

“随着外资的流入，ETF产品的创新和发展有望加速，可以进一步满足投资者多样化的资产配置需求。此外，QFI的专业投资能力和风险管理经验，也能有助于国内ETF市场向更加成熟、理性的方向发展，提高市场整体定价效率。”某券商系ETF基金经理补充道。



事实上，在美国、中国香港等地，指数期权交易的活跃度极高，且近年亦有提升之势。

根据官方披露，芝加哥期权交易所旗下四大期权交易所2024年全年累计成交38亿张合约，日均成交量达1495万张，连续第五年创下历史新高。其中，整体专有指数期权产品线全年累计成交10.3亿张合约，日均成交量410万张；标普500指数期权（SPX）全年成交7.842亿张合约，日均成交量310万张；波动率指数期权（VIX）全年成交2.092亿张合约，日均成交量83万张。

此外，近年该交易所推出的标普500指数期权零日期权（0DTE）交投极速增长，成为了引导频繁参与期权交易投资者的明星标的。

根据港交所数据，2024年，香港交易所衍生产品市场（含期货及期权）的日均成交量达157万张合约，较2023年增长16%。去年9月，港交所推出了每周恒生科技指数期权，11月推出了涵盖腾讯、美团、比亚迪等头部企业的每周股票期权，其成为了相关证券价值发现的契机之一。

从成熟市场的经验来看，股指期权交易能有效将市场的投机性交易行为引导至期权市场，减少抛出证券的动机。同时，在市场面临极端情况时，对冲交易能分流极端交易的拥挤度，从而避免因流动性枯竭导致熔断性市场风险的出现。

在期权市场高效扩张的同时，美国ETF的保有规模也不断提升。根据波士顿市场研究公司Cerulli Associates的数据，去年11月，美国ETF总资产规模首次突破10万亿美元。

上述券商系ETF基金经理对界面新闻表示，随着中国资本市场对外开放程度的提升，境外投资者在中国市场的参与度有望进一步提高，分享中国经济增长的红利。



今年以来，中国证监会已经先后放宽合格境外投资者参与境内商品期货、商品期权的限制，此举旨在持续拓展合格境外投资者可投资范围，发挥合格境外投资者制度的优势和吸引力，便利境外机构投资者特别是配置型资金运用适配的风险管理工具，有利于提升外资机构投资行为的稳定性，促进其对A股的长期投资。

证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛开幕式的主旨演讲中提及，近期将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措。其中包括发布合格境外投资者制度优化方案，进一步优化准入管理、投资运作等安排；将更多产品纳入外资交易范围，尽快将合格境外投资者可交易期货期权品种总数拓展到100个。

昨日晚间，上期所、郑商所、大商所等3家商品期货交易所同步公告将进一步扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者的商品期货、期权可交易品种范围。

界面新闻记者统计发现，此次上期所新增开放了6个品种，即天然橡胶、铅、锡期货和期权；大商所新增了4个期货期权品种，即乙二醇、液化石油气期货和期权；郑商所的增设品种也有6个，包括玻璃、纯碱、硅铁期货和期权。3家商品期货交易所合计增加了16个品种合约。

此前，QFI参与商品期货、期权交易品种总数达到了75个，随着交易品种的放宽，QFI可参与品种已达100个。