华润饮料跌超12%，上半年净利润同比预减两成至三成

7月28日，华润饮料（02460.HK）股价大跌超12%，截至发稿，公司股价为11.34港元，最新市值为271.96亿港元。

7月25日，华润饮料发布公告称，根据对集团截至2025年6月30日止六个月未经审核综合管理账目及其他现有数据的初步评估，期间公司净利润预期将较2024年同期减少约20%至30%。业绩变动的主要原因为公司于2025年上半年策略性增加营销资源投入、调整产品组合、逐步推动渠道调整，对利润表现有阶段性影响。

华润饮料表示，将通过采取适当政策以保障终端市场稳定，实现非水饮料第二增长曲线推新和打造，并积极采取成本控制措施，优化运营管理，从而抵消部分该等负面影响。

瑞银发表报告指出，华润饮料预计上半年净利润将按年减少约20%至30%，低于市场预期按年增长双位数。该公司管理层在随后的分析师和投资者会议上表示，净利润下降的主要原因是包装水行业竞争加剧，要求更高的销售与分销(S&D)开支；产品组合的变化导致毛利率下降。

该行预计，华润饮料的盈警将对整体饮料行业带来负面影响。同时亦注意到华润饮料计划派发中期股息。该行亦预计，市场对华润饮料的盈警反应负面，因大幅逊市场预期。另外，该行管理层并无提供任何具体指引，但预期下半年的竞争形势仍不明朗。管理层重申深化渠道改革，重点发展网上、家居、餐饮渠道等。瑞银对华润饮料目标价为18.03港元，评级“买入”。

根据灼识咨询报告，华润饮料于1990年开始生产，是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一。历经40年的发展，已成长为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计的市场份额分别为18.4%及32.7%）。

华润饮料旗下最为公众熟知的品牌为怡宝，2021年-2023年，华润饮料以“怡宝”为核心品牌的包装饮用水产品产生的收入分别为人民币107.97亿元、118.87亿元、124.05亿元，分别占同期包装饮用水产品总收入的99.8%、99.8%、99.7%。

2024年10月23日，华润饮料于香港上市。截至当日收盘，华润饮料股价报收16.68港元/股，上涨15.03%，总市值达391.62亿港元，公司发行价14.5港元/股，所得款项净额为49.02亿港元。