南京商旅：上半年营收净利润双降，免签政策带动入境游超预期增长

8月28日，南京商贸旅游股份有限公司（南京商旅，600250.SH）发布2025年半年度报告。

财务数据显示，今年上半年，南京商旅的营业收入约3.6亿元（人民币，下同），同比减少9.94%；归母净利润约793.72万元，同比减少71.25%；扣非后归母净利润约766.59万元，同比减少25.46%。

南京商旅指出，报告期内，公司营业收入下降主要系贸易、零售业务受市场环境变化等因素影响，出现不同程度下降所致；归母净利润下滑主要系上年同期发生子公司破产清算确认大额投资收益所致；扣非后归母净利润下滑主要本期旅游业务板块业绩有所回落所致。

南京商旅的报告显示，2025年上半年，国内旅游市场仍然保持增长，但旅游消费渐趋理性、人均消费增速放缓。子公司秦淮风光游船业务上半年实现营收9380万元，较去年同期下降9.1%。另一方面，出境游市场呈现复苏与结构升级态势，免签政策带动入境游超预期增长。子公司南旅海外上半年实现营收4013万元，较去年同期增加27.8%。

商贸业务方面，南京商旅披露的数据显示，2025年上半年，百货零售业持续面临消费疲软和渠道分流的挑战。子公司南商运营实现营收2499万元，较去年同期下降53.13%，主要系本期受宏观经济环境以及消费市场疲软影响，传统零售百货业务模式及市场空间受到较大冲击所致。子公司南京南纺实现营收1.41亿元，较去年同期下降9.76%。受国际大宗商品价格波动影响及主动战略性收缩调整，进口和内销规模出现不同程度下降；出口业务实现大幅增长，主要得益于服装、宠物用品及机电产品业务增加，有效弥补了进口、内销业务下降的缺口。

此外，南京商旅指出，报告期内，公司持续推进发行股份及支付现金购买旅游集团持有的黄埔酒店100%股权的资产重组项目，已获上交所受理，截至目前已完成上交所审核问询函的回复，重组各项工作稳步推进中。本次重组如顺利完成，公司将新增酒店板块业务，进一步拓展旅游产业链布局。同时，为进一步深化酒店板块布局，加强酒店运营管理能力，公司投资设立了全资子公司南旅酒管，拟与收购的黄埔酒店互相赋能、协同发展，同时承接公司受托管理的旅游集团旗下酒店业务，目前已完成核心团队组建，未来将通过租赁经营、委托管理、品牌特许等多元模式拓展酒店业务，增强整体运营能力。

南京商旅表示，公司旅游和商贸业务未来发展的机遇与挑战并存。虽然国内市场潜力巨大、政策支持力度强，但可能面对的国际国内宏观环境风险也同样突出。国际方面，地缘政治紧张与贸易摩擦加剧、供应链中断与重构、数据跨境合规压力以及碳关税等新型贸易壁垒构成主要挑战。国内方面，则需应对消费理性化与分层化（高端与平价需求分化）、行业竞争内卷化以及成本上升带来的盈利压力。对此，公司将敏锐洞察环境变化，灵活调整经营策略，持续创新并提升韧性，在不确定性中构建竞争优势，实现可持续发展。