市值蒸发超2000亿美元后，Meta创纪录发债250亿美元

界面新闻记者 | 宋佳楠



据财联社报道，当地时间10月30日，有消息人士称Meta计划发行至少250亿美元的投资级债券，且已吸引约1250亿美元投资者认购，创下公开公司债发行史上最高纪录，超越2018年CVS Health为并购安泰人寿而创下的1200亿美元认购纪录。

该公司将发行六期债券，期限从5年至40年不等，由花旗集团和摩根士丹利牵头承销，最长期限债券的发行利差约较同期美国国债高出1.4个百分点。

前一天，Meta发布了2025年第三季度财报。截至9月30日的第三季度，公司营收为512.42亿美元，同比增长26%，高于市场预期的494亿美元；净利润却仅为27.09亿美元，同比暴降83%；每股摊薄收益为1.05美元，上年同期为6.03美元。

谈及净利润大幅下滑，Meta回应称，主要因受“大而美法案”影响，计入一笔159.3亿美元的一次性非现金所得税支出。若不计入，每股收益本应达7.25美元，同比增长20%。这笔巨额税务支出源于“大而美法案”中的全球无形资产低税收入（GILTI）条款，该条款强制企业将海外利润纳入当期应税范围。

受巨额资本支出计划及净利暴跌影响，Meta股价在10月30日美股开盘后一度下跌13.5%，截至当日收盘，股价报662.052美元，市值约为1.66万亿美元，单日市值蒸发近2080亿美元，创下其历史上第二大单日跌幅。

近期，Meta在人工智能领域动作频频，不仅重金从OpenAI、谷歌、苹果等科技公司挖角顶尖AI人才，充实研发团队，同时进行了部分裁员以优化资源配置，集中力量发展AI核心业务。例如OpenAI公司至少有10名研究员被其吸纳，其中9名是华人科学家。苹果前AI负责人庞若鸣也被Meta以年薪5000万美元挖走。

从财报来看，其对AI的大举投入获得了一些成效。旗下社交平台第三季度日活跃用户数（DAP）达35.4亿，同比增长8%；平台广告展示量同比增长14%，广告平均价格同比增长10%。其现实实验室（Reality Labs）业务三季度营收同比增长74%至4.70亿美元，主要得益于Meta Quest和AI眼镜销量增加 。

不过，与谷歌、微软等拥有云业务的科技巨头不同，Meta的AI投资回报路径尚不清晰。加拿大丰业银行分析师Nat Schindler指出，Meta“将需要看到大量新的收入来源，才能证明其资本支出大幅增长的合理性”。同时，AI研发竞争激烈，需持续投入巨额资金，对公司资金链构成考验。

Meta发布财报后，多家投行下调了该公司股票的目标价。美国银行全球研究（BofA Global Research）分析师Justin Post将其对Meta的目标价从900美元下调至810美元，但重申了对该股的“买入”评级。KeyBanc Capital Markets的股票分析师Justin Patterson也将其对Meta的目标股价从905美元下调至875美元，同时维持“增持”评级。

面对市场担忧，Meta首席执行官扎克伯格态度坚决。他在10月29日对分析师表示，要在“超级人工智能”竞赛中领先，“积极地前期投入建设能力是正确的策略”。Meta预计今年资本支出可能高达720亿美元，且2026年支出增长将“明显更大”，远超此前预测。

未来，其能否凭借巨额投入在人工智能领域实现突破、兑现投资回报，仍有待市场检验。