化工股为何逆势大涨？

界面新闻见习记者｜蒋习



11月以来，化工板块持续上涨。今日，在A股大盘整体收跌的情况下，化工板块仍延续涨势。

截至11月11日收盘，据界面新闻统计，同花顺化工板块432支股票中，超六成个股上涨。其中，奥克股份(300082.SZ)、上纬新材(688585.SH)、长华化学(301518.SZ)、联盛化学(301212.SZ)、联合化学(301209.SZ)等多股涨停。

从细分领域看，磷化工(885863)指数涨幅尤为显著，自11月5日起连续五个交易日上涨，11月11日收涨0.97%。同花顺显示，该板块内，近七成个股上涨。清水源(300437.SZ)、宏源药业(301246.SZ)、天际股份(002759.SZ)等涨幅超5%。

氟化工概念、有机硅概念亦表现活跃。如，孚日股份(002083.SZ)涨停，三孚股份(603938.SH)涨幅达9.99%。

‌磷化工、氟化工均为锂电池提供关键原材料，支撑正极材料磷酸铁锂的生产。六氟磷酸锂是锂电池的核心材料。

中信证券研报指出，当前化工板块交易围绕三大主线展开：一是储能需求带动产业链景气度提升，上游锂电等材料供需格局有望重塑；二是化工“反内卷”持续加码，多行业发起行业自律，推动化工品价格从底部回暖；三是部分化工品行业自身保持高景气，主营业务有望维持高增长。

高工产业研究院(GGII)数据显示，2025年第三季度中国储能锂电池出货量达165 GWh，同比增长65%；全年预计总出货量达到580GWh，增速超过75%。

在需求拉动下，电解液核心材料价格显著回暖。据上海钢联数据，11月11日，六氟磷酸锂中间价为11.98万元/吨，相较于7月中旬低点时的不足5万元/吨，涨幅达140%。

储能需求爆发拉动了产业链相关概念股股价走强。以奥克股份为例，该股今日收涨20.04%，领涨化工板块。

该公司目前已形成以减水剂聚醚单体、绿色表面活性剂为代表的传统环氧衍生产品，以及碳酸酯系列与聚乙二醇为代表的新能源新材料两大产品板块。

奥克股份此前在投资者互动平台表示，目前其聚乙二醇产品主要应用于医药辅料、锂电新能源等领域。其中在锂电新能源方面，该公司主要向富临精工等企业供应用于正极材料的配套产品。

此外，涨停个股中，联盛化学、永太科技(002326.SZ)也均为锂电池概念股。联盛化学涨幅13.49%，报收34.84元/股；永太科技涨幅10.02%，报收25.04元/股。



联盛化学的产品丙酸丙酯专供锂电池电解液；永太科技则布局了锂盐原料、电解液等业务。

近期，化工行业“反内卷”的动作频现，有望促使该行业触底反弹，也有利于化工板块。



中国石油和化学工业联合会副会长傅向升曾公开表示，“内卷式”竞争正在冲击着既有的市场秩序，导致近三年来“增产增销不增利”，即“产量销量不断增加、效益连年下滑”。

根据《中国石化市场预警报告2025》，近五年来多种石化产品或材料产能产量的累计增幅都在50%以上，部分产品的产能远大于国内市场消费量。

化工行业周期性显著。中国石油大学（北京）能源经济与金融研究所所长郭海涛公开发文称，2022年年中以来，国内石油化工行业下行周期已经持续约三年，目前大概处于本轮周期的筑底阶段。

目前国内化工产品价格指数及利润率均处于偏低水平。浙商证券研报显示，截至2025年9月30日，中国化工产品价格指数(CCPI)为3958点，较年初跌8.1%，同比跌10%。

国家统计局数据显示，今年前三季度，化学原料和化学制品制造业实现营业收入67246.8亿元，同比增长1%；利润总额2802.6亿元，同比下降4.4%。

在这一背景下，近期行业自律与政策引导双管齐下。

据申万宏源研报，在11月5日召开的己内酰胺行业交流会上，与会企业一致同意实施阶段性减产20%，以收缩供应，并计划将每吨产品价格上调100元。预计行业生产企业将于21日在福建再次会面，推动减产措施月内落实。己内酰胺是一种重要的化工有机原料，主要用于生产聚尼龙-6切片。

10月29日，工信部联合石化联合会、化纤协会及六家重点企业召开PTA及瓶片产业发展座谈会，讨论PTA及瓶片供需、在建产能等情况，旨在防范“内卷式”竞争，促进行业平稳运行。

PTA，即精对苯二甲酸，作为聚酯生产的重要原料，广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等领域，是基础有机化工的关键产品之一。



今年9月底，工信部等七部门共同印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》(下称方案)，明确2025年至2026年行业增加值年均增速5%以上的目标。



方案强调加强重大石化、现代煤化工项目规划引导，严格限制新增炼油产能，合理把握乙烯、对二甲苯等新增产能的节奏与规模，并防范煤制甲醇行业出现产能过剩风险。

华创证券11月9日发布研报称，关注氟、硅、磷行业的估值弹性。

从油价的角度，氟、硅、磷对于本轮周期高油价的位置不敏感；从供给的角度，氟、硅、磷化工品未来两年的供给增量偏低；从需求的角度，有机硅和草甘膦有望迎来库存上行周期，而氟精细化工品则有望在半导体和AI材料的拉动下迎来产能周期级别的机会。